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高端白酒再现涨价潮 机构普遍看好中长期持续性

        炎炎夏日,对于原本处于消费淡季的白酒市场来说,却并不那么“平淡”。随着白酒消费市场的回暖,有着白酒价格风向标之称的高端白酒涨价风潮暗流涌动。日前,泸州老窖(000568)再次竖起涨价大旗,500ml国窖1573经典装计划内价格由680元/瓶涨至740元/瓶,每瓶上涨60元。茅台虽然严控出厂价格,但供不应求,市场上茅台53度飞天酒有货在售的价格已飙升到近1500元/瓶,突破茅台规定的价格红线。五粮液(000858)强调普五出厂价不变,但除年初对商超渠道进行终端提价外,商家自主涨价现象也屡见不鲜。
受白酒涨价刺激,近期白酒板块表现活跃,贵州茅台(600519)昨日股价一度创出485.35元的历史新高。今世缘(603369)近期股价上升势头明显,泸州老窖股价则强势六连阳。
        消费淡季,白酒集体涨价
        53度普通飞天茅台的价格更是“飞天”,7月24日,记者就普飞价格走访了烟酒店,烟酒店主表示“暂时没货,茅台都是专门进货”,至于价格是不是按照厂家此前制定的1299元/瓶的零售指导价,店主表示“又不是从厂家进货,是从经销商进货,进价都不只这个价格了”。
        记者查阅电商,发现缺货现象在电商销售渠道也普遍存在。业内人士告诉记者,目前北京地区普通飞天茅台的实际成交价格高达1500元-1600元/瓶,也可以1299元/瓶购买,但需要搭售300元的红酒。
        7月22日,泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司(以下简称“泸州老窖”)公告称,即日起国窖1573经典装执行新价格标准,其中最为常规的500ml出厂价调整标准为“计划内是740元/瓶”“计划外为810元/瓶”,上调幅度分别是60元/瓶和70元/瓶。
       此次国窖1573提价可谓底气充足,7月19日泸州老窖在国窖酒类销售公司股东大会上透露,国窖1573已完成全年任务额的60%,同比增长约80%左右。尽管是专营公司销售口径,与上市公司账期错位,但仍能反映国窖1573上半年快速增长态势,良好的业绩为泸州老窖提价打开了机会窗口。
       近日,市场传言,7月20日起,五粮液普五超商渠道将价格提升至969元/瓶。但五粮液表示官方没有提价,并且也未收到任何提价的相关通知,将价格波动归结为市场行为。
       今年2月,五粮液已经全系列产品进行过提价,即针对商超卖场的52度1618五粮液出厂价调整到769元/瓶,批发价不低于819元/瓶,零售价919元/瓶;52度普五商超供应价调整为809元/瓶,零售价899元/瓶。而为了提振经销商信心,五粮液在高调换帅的同时,已在6月2日会议上表示将进行二次创业,重新启动千亿计划。
       在高端白酒江湖中,茅台是毫无疑问的领导者,五粮液是挑战者,泸州老窖招商则自称为跟随者,采取的是价格追随策略。目前,作为“跟随者”的泸州老窖率先提价,领导者的茅台和挑战者的五粮液,其价格波动更值得关注。
       原材料上涨或为主因
       对于此次白酒集体涨价的原因,一品牌白酒经销商经理在接受采访时表示,此次涨价主要是源于固定资产更新、人力资源及税收等各方面原因导致白酒企业综合运营成本不断攀升。
       也有业内人士认为,对于此次大面积酒厂提价的原因,虽然主要原因是与包装材料、人工费用等成本上涨有关,但其涨价基础,却是建立在以茅台、五粮液为首的高端白酒市场销售量价齐升,为其他品牌酒价格上涨提供空间的基础之上。虽然白酒行业的涨价潮已经从一线酒企蔓延到了二线品牌,但这也并不意味着所有的酒企都迎来上涨通道。除了一线白酒企业市场表现强劲,次高端白酒享受一线酒企量价齐升的红利,以及地方龙头酒企的属地消费效应外,一线酒企在调整周期结束以后,凭借品牌资本等和组织的优势,开始进行渠道下沉将是必然趋势,其实对大多数中小酒企而言,在目前这种市场行情下,他们的日子依然很不好过。
       券商普遍看好涨价持续性
       从基金二季报披露的白酒板块持仓情况来看,二季度持仓占比由一季度的4.53%大幅提升至6.21%,其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒(600809)、口子窖(603589)持仓占比均有明显提高,上升幅度最大的为五粮液和泸州老窖,持仓市值前三名分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖。
       从持仓个股情况来看,基金抱团一线白酒的趋势十分明显,2017年二季度,茅台、五粮液和泸州老窖三家企业基金持仓市值占整个白酒板块基金持仓市值的比例高达84.14%,反映当期市场风格下,市场对业绩确定性较强的股票的偏好。
       中泰证券指出,高端酒提价势头强劲,年初以来泸州老窖和五粮液核心产品都多次提价,茅台虽出厂价未变但一批价大幅上扬,但茅台在高端酒格局中具备强势定价权,同时茅、五、泸渠道体系逐步精细化亦为成功提价奠定有力基础。未来2-3年茅台的供需格局依旧偏紧,中长期价格趋势或将稳步上行,名酒价格亦具备充足提升空间。
       华泰证券(601688)研报指出,资金的脱虚入实预计将有效地拉动经济增速回升,将直接带动商务活动的活跃程度,利好白酒需求端。品牌效应、产能限制和长保质期使得高端白酒不仅仅具有消费品属性,同时兼有商品属性,高端白酒的价格在一定程度上是一种“货币现象”。本轮白酒的复苏始于2016年第一季度,到目前仅经历了约6个季度,华泰证券认为本轮白酒的景气上升周期能够在未来的4-8个季度持续。

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